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¿Cómo se tasan los futuros de Bitcoin?

¿Qué son los futuros de Bitcoin?

Cuando Bitcoin llegó al mercado por primera vez en 2009, nadie estaba realmente seguro de a dónde iría, y mucho menos si el rumor duraría. Debido a que se negociaba en un intercambio descentralizado, las autoridades pensaron que esta moneda digital conduciría a transacciones ilegales, lavado de dinero e incluso financiamiento del terrorismo. Pero el mercado ha avanzado mucho desde entonces.

El valor y el interés en esta criptomoneda se ha disparado exponencialmente. El comercio se lleva a cabo en intercambios o a través de sitios que permiten transacciones entre pares. Bitcoin no está regulado por la mayoría de los gobiernos, lo que significa que las instituciones financieras no pueden facilitar las transacciones. Su popularidad ha llevado al desarrollo de otras formas de dinero digital y otras formas de comerciar con Bitcoin.

Los participantes del mercado ahora pueden negociar contratos de futuros de Bitcoin . Estos contratos de futuros se lanzaron en diciembre de 2017 y han ganado mucha tracción desde entonces. Dan a los inversores exposición de la misma manera que lo harían con un producto básico sin la necesidad de mantener la criptomoneda subyacente. Como tal, los contratos de futuros de Bitcoin también ofrecen mitigación de riesgos y posibilidades de cobertura . Si está interesado en obtener más información sobre estos contratos, siga leyendo. Este artículo analiza cómo se cotizan los contratos de futuros de Bitcoin.

CONCLUSIONES CLAVE

  • Los contratos de futuros de Bitcoin se introdujeron por primera vez en diciembre de 2017.
  • Al negociar en la Bolsa Mercantil de Chicago, los inversores pueden recurrir a corredores para comprar y vender estos contratos de futuros.
  • Puede utilizar la fórmula teórica para realizar un cálculo simple del precio de futuros a partir del precio al contado de Bitcoin.
  • Bitcoin es muy susceptible a la volatilidad, lo que puede tener un impacto drástico en los precios.
  • Los inversores deben recordar que los cambios bruscos en el precio al contado podrían alterar significativamente los precios de futuros de Bitcoin.

Los fundamentos de los futuros de Bitcoin

Antes de ver cómo se cotizan los futuros de Bitcoin, es importante tener en cuenta algunos de los conceptos básicos de estos contratos.

Los contratos de futuros de Bitcoin se negocian en la  Bolsa Mercantil de Chicago (CME), que ofrece contratos mensuales para  liquidación en efectivo . Esto significa que un inversor puede recibir efectivo en lugar de la entrega física de Bitcoin tras la liquidación del contrato. Los inversores interesados ​​pueden acudir a un corredor , como Forex.com, TD Ameritrade e Interactive Brokers, para participar en la acción.

La CME presenta nuevos contratos de Bitcoin cada mes. Estos contratos se enumeran por seis meses. El intercambio también enumera dos meses más de contrato de diciembre. La negociación comienza cuando los creadores de mercado establecen un precio inicial para estos contratos. A medida que aumenta el impulso, el mecanismo de oferta y demanda tiene prioridad para determinar el precio de los futuros.

Determinando el precio de los futuros de Bitcoin

Todos los contratos de futuros derivan su valor de su respectivo valor subyacente . Los precios de los futuros de Bitcoin dependen de los precios al contado de la moneda . Este es el precio actual del mercado al que se puede comprar o vender Bitcoin para entrega inmediata. Cualquier movimiento en este último afecta al primero. Esta relación lleva a que los precios de los dos se muevan en sincronía entre sí, aunque hay una diferencia entre los dos.

Cálculo de futuros de Bitcoin

La fórmula teórica para calcular el precio de futuros a partir del precio al contado es la siguiente:

El costo de transporte

La fórmula se basa en el concepto de costo de transporte . Cualquiera que tenga dinero invirtiendo en un contrato de futuros también puede invertirlo en bonos seguros para obtener la tasa de rendimiento libre de riesgo mínima disponible . Por lo tanto, la fórmula incluye una disposición para calcular los rendimientos, que están al menos a la par con la tasa libre de riesgo a lo largo del tiempo hasta que expira el contrato. Si no hay posibilidad de arbitraje, el precio de futuros es la suma del precio al contado y el costo de acarreo, que se refleja en la fórmula.

Verifiquemos esto con valores históricos recientes. Con el valor de la tasa libre de riesgo de 2.25%, el precio al contado de Bitcoin de 8,171 € al 18 de abril de 2018, el precio de futuros que vence en abril ronda los 8,175.30 €. Este valor calculado teóricamente está muy cerca del precio real de 8,180 € al que se cerró el contrato en esa fecha.

Entonces, ¿cómo contabilizamos esa ligera diferencia de alrededor de 5 €? Esto se atribuye a los cargos de intermediación y a la percepción de volatilidad del mercado , lo que podría desplazar el pago real en algunos puntos.

Determinación de precios en el mundo real

Más allá de cualquier cálculo teórico, el precio de los futuros de Bitcoin en el mundo real tiende a correr con cambios bruscos en cualquier dirección. Para comprender la aleatoriedad en el mecanismo de descubrimiento de precios de los futuros, veamos cómo se han comportado los precios de estos contratos de futuros en el pasado reciente:

El gráfico anterior muestra el precio de Bitcoin en azul (el precio al contado), el precio de los contratos de futuros que vencen en abril en verde y el precio de un contrato de futuros de Bitcoin que vence en mayo en rojo. Podemos hacer algunas observaciones clave a partir de la información del gráfico:

  • El precio de los futuros puede acercarse al precio al contado (flecha 1)
  • El precio de los futuros puede subir más alto que el precio al contado (Flechas 2 y 3)
  • El precio de los futuros puede caer por debajo del precio al contado (flecha 4)

Pero, ¿por qué sucede esto? Esto se debe a las diferencias relativas entre el gráfico azul, o el precio al contado, y los gráficos verde y rojo, o los precios futuros, en las ubicaciones marcadas.

La fórmula teórica no tiene en cuenta los casos que pueden afectar drásticamente los precios de los futuros. Si bien los precios al contado pueden reflejar instantáneamente los desarrollos relacionados con Bitcoin, cualquier volatilidad percibida y su impacto durante los días restantes hasta el vencimiento hacen que los precios de futuros sean un juego de adivinanzas.

Explicando las diferencias de precio

Dado que se cree que los contratos de futuros siguen de cerca los precios al contado , probablemente se esté preguntando por qué ocurren estas diferencias. Si bien la fórmula teórica es buena para el caso ideal sin arbitraje , no tiene en cuenta la percepción del mundo real de la volatilidad y el arbitraje de precios . Lo mismo se refleja en la diferencia de 5 € que anotamos en la sección anterior.

Esto sucede porque los participantes del mercado perciben e incluyen los posibles impactos de la volatilidad . Si solo quedan dos días para el vencimiento, la fórmula de cálculo del precio de futuros simplemente nos dice que el precio del contrato de futuros de Bitcoin se mantendrá muy cerca de su precio al contado debido al tiempo restante.

Pero su precio al contado puede dispararse hacia arriba o hacia abajo significativamente en unas horas debido a la alta volatilidad. También pueden ocurrir grandes eventos como la prohibición de las criptomonedas . Eventos como este pueden afectar la percepción de los participantes del mercado a corto plazo, lo que se refleja en el precio al contado.

Bitcoin opera las 24 horas del día, los 7 días de la semana, lo que puede significar que sus precios al contado son propensos a una alta volatilidad en cuestión de horas, incluso minutos, según los desarrollos locales, mientras que el mercado de futuros puede permanecer abierto solo durante un número específico de horas. Es posible que el precio de los futuros cerrara cerca del precio al contado un día, pero un desarrollo significativo aumentó el precio al contado de Bitcoin en un 12% durante la noche, lo que significa que los inversores pueden esperar una brecha más amplia cuando los futuros se abran al día siguiente.

La línea de fondo

A pesar de las inconsistencias en el mecanismo de descubrimiento de precios y la gran variación del impacto de la volatilidad en los precios de los futuros, la negociación de futuros sigue siendo un juego de alto riesgo. Combinarlo con la negociación de precios al contado las 24 horas del día, los 7 días de la semana, agrega otra capa de complejidad a la valoración de futuros. Sin embargo, el comercio de futuros de bitcoin continúa atrayendo interés, ya que esta volatilidad e incertidumbre también permite oportunidades rentables.

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